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预期差能带来估值和业绩双升巴郎柳

文章来源:佛山娱乐网  |  2022-08-12

预期差能带来估值和业绩双升 预期湖南紫菀差能带来估值和业绩双升

能否分享1-2个有代表性的投资案例?
我觉得自己最有代表性的案例是一家光伏硅片的龙头企业。我从2013年开始,就负责电力设备和新能源的研究,做了基金经理后依然在覆盖这个行业,这个公司就是我在2016年底首推标的,当时还没有成为今天的龙头股,我们公司也在2017年就持仓了。
我在2016年做研究的时候,就发现单晶硅片逐渐建立起对多晶硅片的成本优势,这个时候公司的市占率还很低,完全不是市场份额最高的企业,但我比较早就判断公司的市场份额会出现扩张,基于两大Alpha逻辑:
第一个Alpha逻辑是单晶硅会实现对多晶硅的技术替代,从一个非主流的技术变成主流的技术,就能实现子行业异腺草属市占率的大幅提升。而且这个公司在单晶硅产业中,相比其他竞争对手有更强的成本优势;
第二个Alpha逻辑是,硅片这个行业的壁垒是光伏中最高的,龙头公司能够从一个高壁垒行业向其他相关的产业延伸业务,从一家硅片公司变成一体化的公司。市场当时对这个逻辑有很多质疑,认为公司发展一体化模式,相对于去抢客户的生意。事实证明,公司用了两多年的时间,证明了自己的一体化模式,今天已经变成了全球组件第一大的企业土知母,在全球市场拥有超过30%的市场份额。在完成一体化之后,公司的单瓦价值量出现了几倍增长。
当然,在投资任何一个大牛股的过程中,从来不是一帆风顺。到了2018年出现了光伏行业的531事件,整个行业出现了腰斩,大家也不知道什么时候能起来。基于对这个公司的深入研究和长期跟踪,在531暴跌之后逆势做了加仓。几个月之后,整个光伏行业需求爆发了。
我觉得这个案例做得比较好的地方是,我们把握住了公司的关键时间点,这几个时间点都有比较强的预期差,通过超越市场的认知,赚到了比较高的收益。
特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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